阅读要点
- 学习如何根据卖空总股数的数据寻找卖空目标
- 了解卖空总股数比率和“空仓轧平”的关系
- 即使您无意卖空，也要观察卖空的指标
一直以来，低买高卖被奉为金科玉律。但是一些名为卖空者(又称做空者)的交易者却逆势而行。卖空者扮演促进价格交流和市场流通的角色，两者皆为健康和有效市场的元素。不过，卖空不适合所有人，涉及许多风险，而且操作比较复杂。但是，了解卖空和卖空总股数（short interest）的本质，投资者可以窥探公司和市场的重要消息。
卖空是什么？卖空仓位基本上是一种意图从股份或其它资产价格下跌中获利的交易。卖空股票表面看似简单，却可以瞬间变得复杂和高风险。您有意创建卖空仓位前，了解卖空的基本知识很重要。
即使您无意成为卖空者，但是了解卖空者的动向、背后的原因，以及卖空对公司、行业或整体市场的含意，可以开阔您的投资视野。
如何卖空？
卖空的投资者通常向经纪商借取股份，然后卖出。最终，投资者必须买回等额股份平掉空仓，偿还给经纪。
如果股价下跌，投资者可以以更低的价格买回股票，赚取价格的差别。例如，如果以$50卖空的股票，并以$40买回，卖空者可每股获利$10(减去交易成本)。但是，持有亏损仓位的卖空者，可能收到保证金催缴通知，需要存入更多资金。
以上只是卖空股票进程的粗略描述。因此，进行交易前，您应了解融资融券帐户和催缴通知，“难以借取”股份的细节，以及其它卖空股票的特性等。
谁是卖空者？
卖空股票一向是资本雄厚对冲基金交易者及其它资深市场专业人士的地盘，他们可以承受不利市况带来的亏损。一般而言，如果专业交易者看淡某一股票或行业，或想捕捉一家公司管理层变动或其它改变的机会时，他们可能会卖空。
哪里可以找到卖空和卖空总股数的数据？
大多数在主要交易所挂牌的美国公司都有卖空总股数的数据(卖空流通股票的数目)。纽约股票交易所(NYSE) 每两周发布一次卖空总股数汇编。
在这些报告中经常会看到一些熟悉的名字，例如等待新药通过审批的制药公司，或难以制定可行性长远经营策略的零售商。在商品价格下跌的时候，您可能在卖空量最多的名单中会找到能源或开采公司的影子。
卖空数字背后通常都有故事。您真正审视过您有意投资，或已经在您投资组合中的股票吗？想想为什么有些投资者不看好这些股票。多多留意近期的盈利报告或盈利公布会议的字里行间，说不定能够发现对股东有用的消息。
如何衡量或量化卖空？
市场专业人士通常跟踪一些重要的数字，包括“卖空流通百分比”，该数字反映卖空股份占流通股份(在公开市场交易的股份总数)的比例。
大多数股票的卖空总股数很小，通常只占个位数百份比。卖空总股数越高，看淡该股票的氛围越浓。如果卖空流通百分比达到10%或以上，一些市场专业人士认为是一盏警示红灯。
“回补天数”又称卖空总股数比率，它显示回补，或买回卖空股份的天数。计算方法是将卖空的股份数目，除以平均每日交易量，有人视之为股票未来购买压力的衡量指标。部份卖空者卖空股票前，首先筛选出七天或少于七天回补天数的股票作为候选目标。
“空仓轧平”是什么意思？
当有利新闻推高股价的时候，就可能出现空仓轧平，它驱使卖空者同时出场。由于卖空者抢着买回股份平掉亏损，形成上升动量，股票可以突然大升。回补天数越长，这种现象越明显。
卖空总股数可以与移动平均等图表指标同时运用，构成出场的信号。例如，高卖空总股数结合跌破52周新低或200天移动平均线，可能预示“大跌当前”。
卖空活动显示什么？
就整体市场而言，近年的卖空总股数还没有回到历史高位。例如根据FactSet Research Systems 的数据，2018年年底，S&P 500 指数的卖空总股数大约占流通股数的2.17%，低于2017年底的2.3%。纽交所(NYSE)2018年10月(较为波动的月份)的卖空总股数约为160亿股，低于一年前的164亿股。
2008-09年金融危机高峰期间，卖空总股数达到190亿股，数年之后市场复元，并展开多年的长升，卖空总股数降低于120亿股。
简短的答案是？即使您无意卖空股票，您仍可以从了解、观察和卖空指标和动态中获益。
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