周三，美国股市上涨，在英伟达（Nvidia）和甲骨文的带动下，投资者希望市场在前一交易日涨势的基础上继续走高。 截至发稿前（美东时间 12:30 PM），标准普尔 500 指数上涨 0.7%，纳斯达克综合指数上涨 1.1%。道琼斯工业平均指数上涨 229 点，涨幅 0.5%。 Nvidia 在财报发布前上涨 2%，其财报将于盘后公布，同时发布业绩的还有软件巨头 Salesforce 和 Snowflake。 当前正值投资者重新评估科技股的高估值，并对超大规模云端服务商在人工智能领域的高额资本支出愈发持怀疑态度。瑞银集团（UBS）美洲区首席投资官兼全球股票主管 Ulrike Hoffmann-Burchardi 在一份报告中写道：“市场信心能否在未来几天持续，部分将取决于 Nvidia 的财报表现。” 另一家人工智能相关企业甲骨文上涨 3%，带动软件股继续反弹。此前，奥本海默上调了该股评级，认为其在近期回调后具备“有利”的风险回报比。软件板块正在延续前一交易日的涨势，昨日 iShares 扩展科技软件板块 ETF 上涨 2%，今日在 Palantir 和微软等股票的带动下再次走高。

周二，美国股市上涨，涨势由 AMD 及软件股领涨。投资者对人工智能颠覆部分行业的担忧有所缓解。 今日收盘，标准普尔 500 指数上涨 0.8%，纳斯达克综合指数上涨 1%。道琼斯工业平均指数上涨 386 点，涨幅 0.8%。涨势受到 Home Depot 股价上涨 3% 的提振。该公司财报一年来首次超出预期。同时，前一交易日因人工智能担忧而大跌的 IBM 股价也提供支撑。 在 Meta 宣布与 AMD 达成多年合作协议后，AMD 股价大涨 9%。新合作将部署最多 6 吉瓦的 AMD 图形处理器，用于人工智能数据中心。Meta 还将通过基于业绩的认股权证，投资最多 1.6 亿股 AMD 股票。就在一周前，Meta 还曾表示其数据中心建设中正在使用数百万枚英伟达（Nvidia）芯片。 与此同时，DocuSign 股价上涨 3%。此前，Anthropic 表示其 Claude Cowork 现可连接 DocuSign 及企业现有工具，如 Google Drive 和 Gmail。这一进展让投资者看到希望——人工智能或许能够补充软件公司业务，而非取而代之。 这种乐观情绪也扩散至其他软件板块。与

周一，美国股市下跌。在最高法院否决其“对等”关税决定后，美国总统唐纳德·川普表示将提高全球关税。与此同时，人工智能引发的担忧持续笼罩市场。 今日收盘，道琼斯工业平均指数下跌 821 点，跌幅 1.7%。标准普尔 500 指数下跌 1%，纳斯达克综合指数下跌 1.1%。道指受到 IBM 股价拖累。此前，人工智能公司 Anthropic 发布其 Claude Code产品的新编程功能，IBM 股价应声大跌 13%。 在人工智能颠覆性影响的担忧笼罩市场之际，微软和 CrowdStrike 等软件股也再次承压。微软下跌 3%，CrowdStrike 回落近 10%。 川普关税方面，在最高法院作出裁决后，川普继续强调自己提高关税的权力，并警告称，对那些想要“玩花样”的国家将征收更高关税。他周一在 Truth Social 发文称：“任何想要就这一荒谬的最高法院裁决‘玩花样’的国家，尤其是那些多年来、甚至数十年来‘占美国便宜’的国家，都将面临比他们刚刚同意的更高、甚至更糟糕的关税。买者自慎！！！” 此前，川普于周六表示，将把全球关税税率从周五宣布的 10% 提高至 15%。他声称新关税将立即生效，但

在美国最高法院裁定川普关税政策缺乏法律授权后，美股周五走高。该裁决可能为因关税成本上升而承压的企业带来缓解，也有助于缓解市场对美国经济持续高企通胀的担忧。 今日收盘，标准普尔 500 指数上涨 0.7%。纳斯达克综合指数上涨 0.9%。道琼斯工业平均指数上涨 230 点或 0.5%。 最高法院推翻了川普依据《国际紧急经济权力法》实施的大部分关税政策，多数意见认为该法律“并未授权总统征收关税”。但该裁决未说明已缴纳的关税是否需要退还。 亚马逊等依赖中国进口的企业股价表现强劲。其中亚马逊股价在裁决后上涨超过 2%。根据 Wedbush Securities 数据，该公司多达 70% 的商品来自中国，且已受到关税对部分商品价格的影响。Home Depot 等公司股价也走高。 由于华尔街此前已普遍预期最高法院会作出否决裁决，因此市场整体反应相对温和。经济学家预计白宫可能会通过其他方式重新实施类似关税。此外，已按较高税率缴纳的关税是否需要退还仍存疑问。最高法院对此未作说明。FBB Capital Partners 高级研究分析师兼资产配置策略师表示：“接下来下级法院将裁定已缴关税的企业是否会获

周四，美股下跌，回吐前一交易日的部分涨幅。投资者一方面在消化沃尔玛的最新季度财报，另一方面关注美伊之间持续升温的紧张局势。 今日收盘，道琼斯工业平均指数下跌 267 点，跌幅 0.5%。标准普尔 500 指数和纳斯达克综合指数均下跌约 0.3%。 沃尔玛股价上涨在一定程度上限制了大盘跌幅。该公司第四季度业绩超出分析师预期，但其全年盈利指引不及预期。而在伊朗核计划问题上美伊对峙持续的背景下，原油价格延续涨势，投资者情绪依然紧张。周四，西德州中质原油期货上涨约 2%，突破每桶 66 美元。 与此同时，在 Blue Owl Capital 宣布出售 14 亿美元贷款资产并将收紧投资者流动性安排后，华尔街资金撤离资产管理类股票。该公司股价下跌近 6%。Blackstone 和 Apollo Global Management 均下跌超过 5%。 除资产管理板块外，软件股也承压。Salesforce 股价下跌逾 1%，Intuit 下跌 2%，Cadence Design Systems 下跌 3%。 近期，投资者担心人工智能将颠覆软件行业，使该板块成为市场的“痛点”。Mistral AI